双瑞股份预计2024年营收增速显而易见地下降募投项目合理性遭问询

  近日，据深交所网站显示，中船双瑞（洛阳）特种装备股份有限公司（以下简称“双瑞股份”）更新了IPO有关的资料，对创业板上市申请文件审核中心意见落实函进行了回复。

  目前，双瑞股份在IPO过程中面临多重挑战，包括预计2024年营业收入增速会降低、应收账款高企、资金拆借行为、土地闲置等问题。

  报告期内，双瑞股份营业收入分别是12.62亿元、13.36亿元和16.11亿元，增长率分别为5.87%和20.59%，综合毛利率分别是27.34%、26.10%、24.90%，整体呈现下降趋势。双瑞股份预测2024年全年营业收入为16.40-17.85亿元，同比增长1.81%-10.81%，营业收入增速有所放缓。

  募投项目主要为桥梁安全装备、管路补偿装备、特种材料制品、高效节能装备的研发、生产和销售。根据测算，目前基本的产品产能利用率在70%左右，其中桥梁支座的产能利用率为73.77%、64.00%和63.69%等。

  深交所要求双瑞股份结合报告期内下游市场容量及变化趋势、市场占有率、行业竞争格局变化、在手订单、综合毛利率下降等情况，分析2024年预计营业收入增速下降的原因，未来业绩增长是否可持续。

  结合各募投项目设计产品的产能利用率、未来市场发展的潜力、目前机器设备的闲置及利用等情况，分析扩产后有关产品产量消化的可行性，相关募投项目设计的合理性。

  对此，双瑞股份表示，2024年公司预计营业收入165,473.54万元，同比增长2.72%，营业收入上涨的速度相比2023年的20.59%明显放缓。

  公司不同产业2024年预计收入增速及变动趋势存在较大的差别，主要系产品所应用的下业不同，客户的投资建设和采购需求也不同。同时，由于下业需求存在周期性，公司所参与项目不同年份实现收入亦存在波动，造成单个产业2023年、2024年的收入增速波动较大。

  双瑞股份表示，报告期内公司桥梁支座产能利用率较低，主要系2022年宏观经济活动放缓，2023年、2024年1-6月由于产品结构变化但基于台数计算的产能利用率无法体现产能利用情况导致；金属波纹管膨胀节产品产能利用率保持高位。桥梁安全装备和管路补偿装备未来市场发展的潜力较为稳定，特殊工况产品和“出海”需求带来的市场结构变化需要公司持续投入研发。

  双瑞股份拟通过募投项目建设拥有高效、集成、专业的研发中心，提升公司研发与检测实力，面向特殊工况领域开展研发，逐步提升公司市场占有率，并不涉及新增产能。公司制定的产能消化措施也将有利于提升公司现在存在产能利用水平。募投项目系针对市场结构调整对公司研发能力进行的补强建设，募投项目设计具有合理性。

  双瑞股份是一家专门干桥梁安全装备、管路补偿装备、特种材料制品、高效节能装备、能源储运装备相关这类的产品的研发、制造、销售的重点高新技术企业。公司基于在材料应用研究、功能结构设计等领域长期研发和应用积累的深厚底蕴，聚焦高寒、地震、高盐等特殊自然环境，高低温、负高压、高腐蚀等恶劣工况环境及高摩擦、高承载、动载荷等复杂工况荷载的工程服役需求，不断开发、探索新材料、新技术、新工艺在复杂、严峻工况下的应用。

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